发布时间：2023-06-03 02:27:21 来源：米乐体育手机版登陆

　　发力OTC和电商等新途径，产品出售快速增加。济川药业专心于儿科、妇科、呼吸科、消化科及老年病等范畴药品的研制、出产和出售，不断拓宽中药日化和中药保健品工业。2019-2020年，遭到疫情和中心产品未归入国家医保目录的影响，公司成绩呈现下滑；2021年，跟着OTC和电商途径发力，蒲地蓝口服液出售企稳向好，小儿豉翘清热颗粒完成快速增加，公司成绩开端反弹。公司活跃加强出售途径拓宽构成新的增量，产品结构优化提高，队伍产品的出售完成了高速增加。

　　与天境生物到达战略协作，打造新的成绩增加点。2021年，公司到达了4项产品引入或协作协议，以丰厚产品线。公司全资子公司济川有限、济源医药与天境生物到达战略协作协议，天境生物答应公司在我国大陆地区进行长效重组人生长激素“伊坦生长激素”的开发、出产及商业化。据Frost&Sullivan，2022年我国和全球PGHD医治商场规模或将别离到达15和38亿美元，且我国商场规模增加潜力较大，在2018-2030E期间的CAGR为15.7%。公司将充分发挥儿科医治范畴的优势培养新的成绩增加点，然后提高公司的全体盈余才能和儿科医治范畴的职业位置。

　　儿科中成药商场规模具有增加潜力，小儿豉翘清热颗粒市占率抢先且产品晋级。第6次我国人口普查数据显现，0-14岁儿童占比16.6%，每年儿科患者约占总患病人数的20%。中药有药性平缓、使用方便、效果切当等长处，在儿科使用广泛，跟着三孩方针实施，我国儿科药物商场需求具有商场潜力。公司小儿豉翘清热颗粒在儿科中成药商场市占率居于职业前列。公司推出小儿豉翘清热颗粒（无蔗糖）版别，提高了产品口感，龋齿儿童、肥壮儿童也可放心使用，咱们以为产品结构晋级有望提高公司盈余才能。

　　盈余猜测与出资评级：济川药业具有品牌知名度，儿科类产品现在出售增加态势较好，大单品蒲地蓝口服液出售企稳向好，公司发力产品协作引入，打造新的成绩增加点。咱们估计公司2022-2024年经营收入别离为86.64/97.03/109.92亿元，归母净利润别离为20.48/23.16/26.42亿元。初次掩盖，给予增持评级。

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